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减半与 ETF 供应下沉
市场参与者通常将比特币的减半视为牛市的前兆，因为它减少了新比特币生成的速率。减半将矿工验证交易和创建新区块的奖励减半，有效地减缓了新比特币流入市场的速度。
此外，这种预设的稀缺性预计会减少矿工的销售压力，因为矿工通常需要出售奖励的比特币来支付运营成本。按理来说，随着待售新比特币的减少，稀缺效应就会启动，历史上，随着供应收紧和需求保持稳定或增长，就会为价格上涨创造条件。
然而，当前的市场条件与历史标准不同。随着比特币减半时间的临近，与 ETF 激增的需求相比，新开采出来并投入流通的比特币的影响正变得越来越小。正如下面的 Glassnode 图表所示，ETF 从市场上清除的比特币数量是每天铸造比特币数量的数倍。
目前，矿工每天大约向市场提供 900 个比特币。减半后，这个数字预计将下降到大约 450 个比特币，这在过去的市场条件下，可能加剧了比特币的稀缺性并推动价格往上涨。然而，ETF 的大规模收购从流通中
从本质上讲，ETF 通过大量且持续的购买活动，已经预先减少了可用的供应量，从而预先影响了减半的影响。换句话说，通常从减半中期待的供应紧缩可能由于 ETF 的大规模比特币收购而发生。这些基金目前对比特币的可用性施加了重大影响，这可能会在中短期内掩盖减半对市场的影响。
然而，ETF 的活动给市场动态带来了自身的复杂性。例如，ETF 对比特币价格的影响不应该是单向的。尽管目前有大量资金流入的趋势，但资金流出的可能性依然存在，这就带来了市场突然转变的风险。密切关注 ETF 活动，包括购买和潜在销售，对于预测减半临近时的市场动向至关重要。 | 
发表于 2024-3-31 09:33
发表于 2024-3-31 10:17
