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全球资金流向美国股市和日本股市的力度有所减弱，从亚太区部分股市流出的速度放缓，其中外资开始加大力度回流中国市场。有机构人士认为，目前的A股和港股被严重低估，全球资金对日股等高估值资产的获利了结或对中国资产形成利好影响 全球“超级央行周”落下帷幕，美国、日本、英国、瑞士等多个全球主要经济体央行均已公布最新的利率决议。其中，瑞士央行的意外降息引发了市场的关注。业内人士认为，全球主要央行年内或开启新一轮宽松政策周期。 与此同时，全球资金再配置迹象显现。全球资金流向美国股市和日本股市的力度有所减弱，从亚太区部分股市流出的速度放缓，其中外资开始加大力度回流中国市场。有机构人士认为，目前的A股和港股被严重低估，全球资金对日股等高估值资产的获利了结或对中国资产形成利好影响。 新一轮宽松政策周期或将开启 上周，包括日本央行、美联储、英国央行等在内的全球十大央行公布了利率决议。其中，日本央行在3月19日宣布调整货币政策框架，决定将短期政策利率从-0.1%上调至0—0.1%，这是日本央行自2007年2月以来时隔17年首次加息。美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。值得注意的是，瑞士央行宣布将利率下调25个基点至1.50%，打响了发达国家市场降息的第一枪。 业内人士普遍认为，随着全球经济增长减弱，全球主要央行中的大部分都会在下半年降息，开启新一轮宽松政策周期。 “尽管美国经济保持强劲势头，通胀意外上行，但我们仍预计美联储将在未来几个月降息，可能从6月开始。瑞士央行在3月宣布降息25个基点，我们预期其他全球主要央行也有望采取放松政策。”瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）称。 摩根资产管理认为，美联储本次会议维持利率目标区间不变，符合市场预期，在声明措辞上几乎没有变化，但强调了美国经济和劳动力市场仍然强劲。本次更新的经济前瞻中上调了对今年及未来2年的经济增长预期，下调了对今年失业率的预测。“我们认为，在6月会议之前，通胀可能出现缓慢的下行趋势，维持美联储6月启动降息的判断。” 景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示，美联储不仅上调了其对2024年美国国内生产总值（GDP）增长的预测值，而且对利率中值的预测继续显示，年底以前会降息75个基点。“我相信，3月的联邦公开市场委员会会议及点阵图让未来变得更加清晰，预计美联储仍会于今年年内降息三次。”赵耀庭说。 风险资产和贵金属可能受益
全球主要央行货币政策的预期是全球资产价格回归的“知更鸟”。面对2024年的宏观变局，全球资金将流向何方？
回顾2023年各大类资产表现，美国10年期国债收益率一度超5%，但随着美联储暂停加息，收益率又迅速掉头向下；大宗商品方面，黄金屡创新高；全球股市方面，欧美等发达国家主要股指均有不同程度的上涨，亚洲主要股指的表现则比较分化。
摩根资产管理表示，从历史数据来看，在美联储升息见顶至降息前以及启动降息后，美国国债、投资等级债以及全球股票市场未来都有望收获较好的回报。
“随着美国货币政策放宽，投资者转向风险更高的资产，美国股票及新兴市场等风险资产或从中受益。我继续看好新兴市场股票，尤其是亚洲新兴市场股票及新兴市场本币信贷，以及其他能受益于美债收益率下降的资产，例如黄金等。”赵耀庭称。
宏利投资管理表示，从更广泛的角度来看，由于全球主要央行发出了最终降息的指引，再加上财政刺激政策（尤其是在美国），投资者对受益于宽松金融条件的资产类别，即发达市场股票和包括能源、工业金属和贵金属在内的多种商品的风险偏好不断上升。
华安基金表示，根据历史经验，在美联储降息周期中，美债实际利率下行有助于强化黄金的定价逻辑。点阵图显示，2024年至2026年或是美联储降息周期，黄金迎来中长期配置机会。
全球资金或出现“高切低”现象
在多家机构看来，全球资金或已开始进行从估值较高资产向估值较低资产的切换。
Choice数据显示，截至3月25日，日经225指数今年以来上涨22.19%，在全球重要指数中排名首位。拉长时间来看，截至3月25日，去年以来日经225指数涨幅已超过50%。 日经225指数的强劲表现为投资者提供了丰厚的回报。Choice数据显示，华夏野村日经225ETF、易方达日兴资管日经225ETF、工银瑞信大和日经225ETF去年以来涨幅均超过40%；华安日经225ETF去年以来涨幅接近40%；摩根日本精选股票A同期上涨24.9%。
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发表于 2024-3-26 08:39
发表于 2024-3-26 08:46
