【฿】比特币和你的投资组合

海燕玛阁

比特币是一种高风险、高回报潜力的资产，与股票相关性较低。 因此，灰度研究认为，对于许多投资者来说，最佳投资组合应该包括对比特币的适度配置。

比特币既是一个技术奇迹，也是一种巨大的、流动性的可投资资产。 尽管公共区块链技术由于其高度技术性而难以理解，但比特币和其他加密资产在投资组合中可以发挥的作用相当简单。 加密货币市场提供高风险 / 高回报潜力的资产，这些资产在五年内与股票的相关性并不紧密，因此可以成为风险承受能力强的投资者构建最佳投资组合的有用成分。

建立具有可观回报的多元化投资组合变得更加困难。 经典的 60/40 股票和债券投资组合将很难产生与过去 40 年相当的回报。 我们认为估值根本没有扩大的空间：股票市盈率已经很高，债券的长期牛市已经结束（由于消费者价格通胀触底）。 股票和债券现在的相关性也更强，因此投资者通过将它们配对在一起获得的多元化收益更少。 公开市场的机会也在萎缩：与 90 年代相比，IPO 数量减少，上市公司数量下降了 30% 左右。

为了应对这些挑战，投资者面临着一系列标准的选择（图表 1）。 为了改善投资组合中风险和回报之间的平衡，他们可以重新分配到提供更好的风险调整回报、更低的相关性或两者兼而有之的资产类别。 例如，近年来，某些投资者增加了对另类投资的配置，包括私募股权和房地产等非流动性私人资产。 尽管这是一种成功的方法，但许多个人投资者无法获得这些类型的工具。