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最近，港交所的一则消息把一家“老牌小能手”又拉回了资本圈的视线。要说可孚医疗，你可能没啥印象，但要提到“背背佳”，估计大多数人都点头。没错，这个当年爆火全国的姿势矫正神器，现在正是可孚医疗旗下的品牌。/ c! g) P& [* z" P$ F
# E+ q2 ^! ]* U7 A, O更有意思的是，可孚医疗的故事，活脱脱就是一部“湖南小夫妻开小店逆袭记”。
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一、小夫妻店的起点( o3 l! a% w; T% d+ R
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时间倒回2007年，湖南的张敏夫妻俩开了一家几十平的小店，取名“好护士”，专门卖家用医疗器械。说白了就是血压计、体温计这种家里能用的小东西。那会儿，国内家用医疗市场还不算热，大家更多盯着医院大设备，几乎没人重视家庭健康管理这块。
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夫妻俩嗅觉灵敏，2009年搞了自有品牌“可孚”。2014年电商兴起，他们又抢先一步入驻天猫，成了最早“触网”的玩家之一。: t2 ?# b; D4 [8 m# Z$ b
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结果，这一招真是踩中风口。天猫旗舰店上线第一年就卖到上千万，2015年双十一血压计单品销量直接冲上万台，成了类目冠军。
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靠着线上起家，夫妻俩把小生意越做越大，2021年甚至成功在创业板上市，募资37亿，成了“家用医疗器械第一股”。谁能想到，当年那个小门面，能变成市值百亿的大公司。, B- ^# Q# w; L$ S( O$ {: _0 H
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二、全品类+渠道铺开
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0 F; C, _- W' p6 g发展到现在，可孚医疗的产品线已经非常丰富，从宝宝用的体温计，到老人用的轮椅、护理床，基本覆盖了家庭健康管理的各个场景。公司产品分五大板块：健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中医理疗。
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( u9 [* X8 j& B% q* g! ?! F其中有些产品甚至拿了“首创”头衔。比如那款“一张试纸同时测血糖和尿酸”的产品，一经推出就成了爆款。
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; _% @7 S$ p+ @* P, W9 x# c而“背背佳”的收购更堪称一手妙棋。2022年，可孚花了数亿接手这个老品牌，一年之内就把它重新推上行业第一。& f0 S0 k) }0 C8 J- ^8 z% Z
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如今，可孚医疗的产品类别超过200个，规格上万种，还斩获了近600项专利。可以说，它不只是组装厂，而是研发、设计、生产全链条自己来。2 ^, H8 u- S- w! \* G( y
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三、三大法宝：产品全、渠道广、利润稳) f% f# a. }; Y9 R8 L1 I$ w8 l3 q
) u0 n. L% E, ]! n8 G$ r, D4 F可孚的成功，说白了就靠三点：产品够全、渠道够广、赚钱能力稳。$ ]( ?/ V) k) v2 e U" b
' I# L2 [+ i$ H8 _* N先说产品。可孚几乎成了“家庭健康小超市”，想要啥都有。- O f$ _8 U3 g; i5 u
& j% h0 d" G) U再说渠道。线上，天猫、京东、抖音、小红书……几乎所有平台都占了坑，还做成了不少品类第一。2024年，线上销售额接近20亿，行业排前二。线下，他们在全国开了738家门店，其中光“健耳听力”验配中心就有689家，外加和70多家连锁药店合作，产品进了20万家药店。也就是说，你转个弯就能看到可孚的产品。; \/ _4 E/ S$ q" W: N+ f$ D
8 j4 k _4 w- ^6 ]( n$ V两手都抓，让他们不缺曝光，也不缺销量。尤其助听器这类需要专业服务的产品，门店网络直接成了护城河。
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最后说赚钱能力。2024年收入差不多30亿，净利润超3亿，毛利率连年提升，净利率稳定在10%左右。秘诀就是：推高毛利产品、规模化摊成本、供应链优化。
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. j& `& n7 U; J3 j2 a7 j* v7 t& t四、出海：拼图式扩张
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在国内站稳脚跟后，这对湖南夫妻显然不满足，他们开始瞄准海外市场。6 i1 q. K) o; h1 f) j8 U4 ~
) |2 R& V. W, g; {8 ]2025年上半年，公司连续完成两笔收购：
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一是收购上海华舟，主营耗材和高端敷料，海外收入比重高，帮可孚补齐耗材产品线；
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2 ], Y/ W" r& t0 H4 e) g' }二是收购香港喜曼拿，拥有30家零售门店和足科中心，能打通港澳地区的消费端。5 I" z0 \5 W- K3 i* b
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这两单收购看得出他们很务实——不去冒险挑战高门槛的领域，而是挑选容易整合、能补强现有业务的对象。5 q# N B, o* {; E; H
8 ?) I+ G3 x: V$ f& T. f同时，可孚也在加速港股上市，打造“A+H”双平台，既是为了融资，也是为了提升国际影响力。' b* X( H; [. G0 X+ _* d
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不过，话说回来，可孚的国际化其实还在起步阶段。2024年营收接近30亿，但海外收入只有不到6000万，占比不足2%。加上2025年一季度营收、利润双降，现金流也有压力，这次赴港上市，更多像是“先手布局”，而不是“水到渠成”。
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发表于 2025-9-4 10:29
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