B站终于“稳了”：赚钱了，用户也没跑

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缓了三个月，B 站总算把节奏稳住了。
, p: _6 n" ?; m. M8 月 21 日，B 站交出 2025 年二季度的财报，最大的亮点就是——盈利了！而且超出了大家的预期。要知道，今年一季度它还亏了 1070 万元，被市场一顿质疑。但二季度直接来了个反转：营收同比增长 20%，达到 73.4 亿元；净利润 2.2 亿，调整后净利润 5.6 亿，创了历史新高。
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( k1 m# R& P9 k2 J2 o( I再看社区数据。上季度 B 站月活（MAU）环比暴增 2800 万，二季度虽然环比掉了 500 万，但整体还是同比增长 8%，月活达到 3.63 亿。换句话说，用户粘性和运营效率比过去更稳了。总结一句话：B 站现在学会了“闷声赚钱”，在游戏、广告高增长的同时，还能兼顾口碑，进入了健康盈利的轨道。

' b8 Q! }& {6 x3 Z年轻用户撑起消费力

拆开财报，B 站二季度的收入结构是这样的：增值服务 39%，广告 33%，游戏 22%，IP 衍生及其他 6%。游戏比上季度掉了点，但广告比例拉高了。

增值服务依旧是 B 站的基本盘，收入 28.4 亿，同比增长 11%。其中，大会员和直播订阅稳定增长，订阅人数环比增加 20 万，达到 2370 万，而且八成都选择年费或者自动续费。
2 K; \9 B. |8 U" q% P为什么？因为 00 后、05 后就是在“会员经济”里长大的，他们早就习惯为内容买单，甚至觉得这是生活方式的一部分。
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有意思的是，B 站用户平均年龄升到 26 岁，但新用户平均只有 22 岁，说明年轻人还在不断进来。正式会员数量也涨到 2.7 亿。陈睿说，用户变“老”代表两个趋势：第一，可支配收入更高了；第二，消费场景从看番、看综艺，延伸到更多生活消费。

9 H2 p0 ?  Q$ Z7 L/ n. I" h: W这点从广告业务就能看出来。二季度广告收入 24.5 亿，同比增长 20%，其中效果广告增长接近 30%。广告主行业排名前五是：游戏、数码家电、电商、网服、汽车。尤其家电数码这块，在国补和 618 的推动下，广告收入暴增 70%。同时，B 站的 GMV 在 618 期间增长了 33%，带货过千万的 UP 主数量也增长了 60%。

B 站下半年会在广告上继续发力：一边做多端覆盖（PC、OTT、搜索场景），一边用 AI 提效，比如广告封面有三成已经是 AI 生成的，广告投放也在推智能化。李旎总结了三点：一是种草带货更有效，二是 AI 提升广告分发效率，三是深度转化能力增强。效果就是广告单价（eCPM）提升了。

至于贴片广告，陈睿早就说过“永不加视频贴片广告”。这句话成了 B 站和用户之间的契约，哪怕短期赚钱，但会毁掉社区生态，所以这事儿依旧不会碰。

% G, L1 E, g" g《三谋》扛起游戏大旗
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9 r3 J) I0 s; I" W- F3 c虽然 B 站一直在去游戏化，但说白了，游戏依旧是它的核心。二季度游戏收入 16.1 亿，同比大涨 60%，连续四个季度保持高增长。

老游戏还在贡献，《FGO》《碧蓝航线》都有不俗表现，周年活动直接带来了热度回流；新游戏里，《三国：谋定天下》（简称《三谋》）更是扛鼎。S8 赛季验证了“皮肤+抽卡”的模式，一周年庆 DAU 创了年内新高。年底它还要上线港澳台，明年进日韩市场，想象空间不小。

9 ?% Y. W  U. \4 u! ]《三谋》连续四个季度保持高速增长，被看作 B 站游戏未来两三年的主力。陈睿也定了目标：至少五年生命周期，要让玩家“玩到老”。
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另外，B 站还有一堆游戏储备：独代端游《逃离鸭科夫》、二次元手游《诡计 RE：VIVE》、年底的休闲卡牌手游，加上 4-5 款等版号的新产品。再加上它是国内最大的游戏视频社区，任天堂、小岛秀夫等重量级厂商都选择和 B 站合作。

“小破站”不小了
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! w/ w" k8 N# d3 P/ g二季度的另一大亮点是，商业化和社区规模是同步提升的。
9 y8 w# I, ?* z: z) |4 `. K+ LDAU 达到 1.09 亿，同比增长 7%，创历史新高；月活 3.63 亿，虽然环比掉了 500 万，但在一季度大涨 2800 万的背景下，这点波动完全能接受。Sensor Tower 的数据也显示，除了抖音和小红书，B 站是为数不多保持正增长的社交平台。

5 a" Y0 x  e' S+ ~1 i0 b# f# P6 V内容消费这块，二次元依然强势。比如《灵笼》第二季回归，播放量超过 3.3 亿，追番人数 1100 万。Bilibili World 也创纪录，线下吸引了 40 万人。整体上，用户日均使用时长 105 分钟，同比增长 6 分钟，环比只掉了 3 分钟，能把春晚效应消退带来的下滑控制住，已经很难得了。

5 z0 ]  q( T: w5 B2 b( ^陈睿说，B 站能稳住增长，靠的就是优质内容和社区氛围。内容和社区其实是互相成就的：好的内容带来懂内容的用户，这些用户又会产出高质量 UGC，比如评论、弹幕、二创，从而激励更多创作者。
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现在的 B 站，已经不只是二次元“小破站”，而是泛生活、科技、娱乐的综合内容平台。PGC 和 PUGC 的比例越来越高，用户也愿意在这里投入更多时间。

. X& h, u+ Z' `AI 赋能社区新变化
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最后说说 AI。陈睿认为，AI 会给 B 站带来三方面的变化：
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0 {, `$ Q! R- ?4 z* H放大优质内容优势。每天 100 万条长评论，本身就是最宝贵的训练数据。
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1 q  [) ~3 B7 `- d: M5 u提升 UP 主创作效率。B 站会用 AI 辅助中长视频创作，让作品更高效产出。

应用在动漫和虚拟 UP 主领域，B 站已经在小范围内测，效果不错。

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雨落梧

小破站这波稳住了，盈利、月活都上去了，而且还没忘了社区体验，挺难得的。看得出来陈睿他们下功夫在内容和用户上，没光想着圈钱，这套路稳。

风云变幻

看完这财报，我得说小破站稳住了！盈利翻身，月活还能保持正增长，说明内容和社区氛围确实顶得住，00后、05后那波年轻消费力也够猛，B站越玩越大了。

易天一人

B站内容丰富留住了很多年轻人，特别有很多内容高质量的视频