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继“不爱钱·马云”和“脸盲·刘强东”之后，雷军被戏称为“造车很难·雷军”，不过最近小米汽车的数据，让这个梗看起来有点悬。
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小米集团刚公布了2025年二季度财报，除了整体业绩漂亮，汽车业务也表现亮眼：) {+ X0 H/ {3 R5 X
9 ^* K# j4 m$ S2 q总营收206亿元1 u& n* L6 U# Y" \! E3 K
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毛利率26.4%
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6 r" U! e% n; S0 ?$ s, }" e: |) a交付8.13万辆3 T( j& z( n* i
, A. {3 z$ i' o3 g, [9 D经营亏损仅3亿元8 h) @; ]; ]0 Y2 B$ P9 N; B. A
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按这个节奏，雷军之前在投资者大会上喊的“2025年三四季度盈利”，看起来并非天方夜谭。! B. }' Y; t; I- s. V9 d. n8 P
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小米汽车上市三年，卖车才两年，就已经摸到盈利门槛。相比其他造车新势力苦苦挣扎，小米的速度实在让人惊讶。
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' g. f7 A* M. B; h9 a' G" j$ e离盈利只差一步& E4 Y, V* ~. t3 \) H6 R+ }0 X$ W) F
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如果只看数据，可能觉得小米汽车二季度只是小幅提升，但对比一季度，差距还是挺明显的：交付量从7.58万辆涨到8.13万辆，环比增长7.2%，这还是SU7系列车型的表现。1 k8 u3 J: |5 T$ ]+ n+ X1 _
, c- Q& w* [ a7 j$ X而且，3月才开始交付的SU7 Ultra单价高、毛利高，直接拉高了整体毛利率。毛利率从一季度23.2%升到二季度26.4%，毛利润56亿，已经超过了手机业务的52亿。$ q) l! {. m) `8 t5 s( J; v& j$ R
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按单车计算，每卖一辆车，小米汽车平均亏损5600元。只要继续提高交付量、摊薄成本，或者涨价、优化运营效率，这点亏损就能很快抹平。按理想情况，三季度交付超过8.8万辆，小米汽车就能实现盈利。+ a) K8 ^2 D$ K. y0 |% ?, }
8 @' G' K) D+ W7 {6 W2 b% |# K当然啦，实际情况肯定比模型复杂，比如小米准备2027年进军欧洲市场，盈利节奏可能会受影响。不过，从毛利率增长趋势看，继续向盈利靠近几乎是板上钉钉的事。* m$ X7 m$ X: A& @$ z4 w- U
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2025，新势力的盈利元年？7 J( |1 N2 P) s6 C: K* g
0 W1 o* V/ l- \8 ]; Y不仅小米，卖车多年但一直亏损的小鹏、蔚来也盯上了季度盈利：+ x7 k# x; r; A5 P/ B
" @$ w1 `, e/ G小鹏二季度交付量同比增长242%，营收涨125%，毛利率提升3.3%，净亏损收窄至4.8亿元。
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( D6 P+ b+ F) Q9 O蔚来二季度交付7.2万辆，同比增长25.4%，亏损比一季度有所收窄，但距离盈利还远。! }3 {: y; H5 A: ^% [7 c# L
' ]. U( s, u5 H零跑今年上半年交付22万辆，实现半年度盈利，证明平价车也能通过规模效应和供应链优化盈利。8 j3 g1 K+ _8 n( G( L+ E W
0 h& ?1 J, { t* d4 z4 ~对比之下，理想虽然早就年度盈利，但2025年二季度受新车发布和舆论影响，净利润受压，股价也跌了24%，盈利路径仍面临挑战。8 z0 o# g. R( T" e6 X
) H k0 \2 F- l k从2019年起，中国新能源汽车市场竞争越来越激烈，品牌集中度不断提高，渗透率超过50%，消费者接受度越来越高。今年，新能源市场或许进入“淘汰赛”阶段。强势品牌跑出来，弱势品牌没规模优势的，逐渐会退出市场。, q4 I% w! C x- {9 ?
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发表于 2025-8-22 10:25
发表于 2025-8-22 10:57
