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这两天圈里最炸裂的消息，绝对是美国那边刚刚通过的一个稳定币法案——《GENIUS法案》（也有人管它叫《天才法案》），现在只等特朗普签个字，就正式成为法律了。
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这法案不一般，它是美国历史上第一次给锚定美元的稳定币定联邦级别的监管框架，直接把“支付型稳定币”这玩意给写进法律里，明确告诉大家：你是美元稳定币，那你就要玩得合规，别再糊弄人了。
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而且这个法案划分得非常细——啥叫支付稳定币？你是数字资产，不是证券，也不是商品，更不是凭空画饼的空气币。以后这类币都得被当成“现金等价物”来处理。听着是不是有点像是把它拉进传统金融的队伍了？确实，就是这个意思。
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1. 联邦+州双轨监管，玩大的请走联邦8 e8 N+ p( W. h
法案要求，如果你想发稳定币，先去拿执照，不拿牌你就别想混了。联邦（像美联储或者货币监理署）可以批，州监管也可以批，但你这个州得先被联邦认可，不能乱来。/ V' _' K8 h$ K" F# q$ i0 |; ]
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更关键的是，市值超100亿美元的稳定币项目必须接受联邦监管，这种级别的币在美国已经算“系统重要性”，不许玩小聪明；而规模小一点的项目可以选择州级监管，但也得合规，不是你想怎么发就怎么发。 e5 O" B6 e; H: G, `- s
( z- f1 m: Z" u) H4 ~9 E; R+ V2. 必须100%准备金，UST那种算法币直接禁了5 t8 f: f- g7 j" o# X) l
这法案有几个硬性要求非常关键：
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稳定币必须100%准备金支持，什么“部分储备”那一套通通不行。0 v2 b8 A! j/ H$ ^7 @
2 W, U g. |7 Z5 c7 ~8 F' [+ h. L准备金范围清清楚楚，只能是：美元现钞、美联储存款、短期美债（最多93天）、超短期回购协议、货币市场基金，别的资产一律不认。
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禁止资产质押或重复利用，防止一币多贷的风险。
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每个月得做独立审计，公开资产构成，做到完全透明。
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# W6 h- X3 `4 _. |! c b5 Z3 I' h5 ^禁止发收益，不能搞借贷、理财、质押这些高风险玩法。
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* \4 C! u6 H- b9 X/ P9 O% ^- ^/ l6 f说白了，你要做稳定币，那就老老实实做“数字美元”，别想着靠它赚钱、吸储、搞金融创新。6 ?- `/ G) y; C G; j6 B
3 P& T* d$ r7 c3. USDC迎来春天，USDT压力大了7 y, }' Y& v8 X; a5 G$ s# k/ v
这个法案对币圈的影响是巨大的。# e Q/ r% P3 B& Q6 S
' ~+ r1 U5 C. b8 J* @" h. ECircle那边的USDC，之前就一直走合规路线，现在这法案一出，等于给它直接贴上“官方推荐”标签，未来在美国大展拳脚的空间大了去了。
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2 ^: F. y6 S( L- v' p# N: `( {6 A" b反过来看，USDT的麻烦可能来了。Tether现在的问题是它储备情况一直比较模糊，外界也经常质疑它到底有没有那么多美元在账上。这回如果不调整策略、主动合规，可能会被边缘化，甚至被踢出美国主流交易平台。
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2 a W9 F! A+ ~. O* U( \" C5 e这对全球稳定币格局会是一次大洗牌。合规的活下来，模糊的走人。% t" D+ ~ u% k$ J7 w
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4. 非美国项目要进来？先接受监管再说
; `9 C! b1 [( B& K; ^这次还有一个很有杀伤力的条款，就是海外稳定币项目想进美国市场，必须接受美国财政部“实质等同”的审查。换句话说，如果你不是按照美国这套监管流程来的，想进来就得先“重新做人”。6 O7 `: j0 g( ~) } `* G/ X
% k, }, S. F& ?8 ?2 ], K" ^; j+ J这等于堵住了很多绕道走灰产、借壳上线的路子，也让一些中小项目彻底凉凉。
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5. 美国“数字美元战略”的核心一环2 M4 [: K3 y8 y6 e
其实大家都看得出来，美国这么折腾这个法案，根子还是为了稳住美元的霸主地位。现在全球去美元化情绪高涨，各国要么发自己国家的稳定币，要么搞CBDC（央行数字货币），美国现在出手，把合规稳定币变成“数字版美元”，是对这些竞争的一次重大回应。2 \' W: A7 Q* E# L3 j
5 H6 A: U# g1 i" R+ G9 B" w以后你要用数字资产支付、跨境结算，优先选择“受监管的美元稳定币”，这背后就形成了一个巨大的“美元—稳定币—美债”循环系统。说得直白点，美国是想用稳定币这个工具，把全球的钱和交易继续吸进来，巩固美元在Web3时代的统治力。" G* X% c# g, A5 P
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6. 对全球其他国家也会带节奏
5 E' V0 D# j0 O# C, N这个法案一出，别的国家也坐不住了。- b: h5 g$ C1 q2 G1 q) ~$ O) |
* Q' ^& h2 W- ?8 n7 i欧盟那边会继续推它的MiCA框架；
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! F, \1 ~: p& j2 H% N6 Z8 W英国很可能照抄美国设立自己的“稳定币储备规则”；' P7 ]* _0 |) `2 s2 A
' y2 ?( D0 Z$ i, N新加坡早就有相关规则了，强调1:1储备，像XSGD这种新币已经开始跨境跑了；* }, k1 k& S: h* e% \5 U
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韩国还在搞CBDC试点，对稳定币仍然比较保守；5 K+ X5 n: t; Z$ F$ `) _+ \+ @
: w' M& A% L4 a6 ^3 f+ n( h( f9 g香港则是从制度和基础设施两头一起上，8月1日就要实行《稳定币条例》，也强调法币挂钩和实物储备。+ k; @8 P$ `; t0 A6 ~: x" m' d
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总的来看，美国强调的是主导权和规则输出，韩国重在金融安全，新加坡注重国际化，香港讲的是基础设施和监管闭环。大家各有玩法，最后可能走出多元共存的格局。; G+ N' b/ {( X7 D
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发表于 2025-7-20 09:50
发表于 2025-7-20 11:10
