澳门博彩收入迅速恢复，世邦魏理仕提高对美赌场巨头的评级和预期

海燕睿哲

世邦魏理仕的股票分析师提高了对美国赌场巨头拉斯维加斯金沙集团、美高梅国际酒店集团和永利度假村的盈利预测，原因是这些公司在澳门的赌场总收入自一月份边境限制放宽后迅速恢复。

分析师John DeCree 和Max Marsh 在昨天发布的一份报告中说，他们正在调高对2023 年第二季度、2023 财年和2024 财年的预期，并保持对这三只股票的「买入」评级。

这些调高包括将LVS 集团的2Q23 经调整后EBITDA的预测从8.44 亿美元调高为9.11 亿美元，主要是因为「新加坡游客人数的增长和资本支出大幅提升带来的持续增长」，以及「随着LVS集团在澳门的酒店客房恢复至10 亿美元，LVS 的复苏加速」。

虽然2023 财年预测从36.7 亿美元略微调低至36.4 亿美元，但2024 财年预测从45.9 亿美元调高至46.7 亿美元。2024 财年澳门调整后房地产EBITDA 预测也已调高至30.2 亿美元（原为29.4 亿美元）。

世邦魏理仕还将美高梅国际酒店集团的第二季度的经调整后EBITDA 预测调高至7.09 亿美元（原为6.45 亿美元），将2023 财年调整后EBITDA 调高至29.7 亿美元（原为28.1 亿美元），将2024 财年经调整后EBITDA 调高至28.8 亿美元（原为28.1 亿美元）。米高梅的澳门调整后房地产EBITDA 预测已调高至8.48 亿美元（原为7.46 亿美元）。

世邦魏理仕说，美高梅一路顺风顺水，「包括澳门的重启、拉斯维加斯的会展及国际客恢复、即将实现的的数字盈利能力、日本的转型机会，以及纽约州南部可能的开发项目。」

「再加上其稳健的资产负债表和强劲的股票回购计划，美高梅是一个令人信服的收购对象，尤其是对那些希望以有吸引力的水平参与长期价值创造的长期投资者而言。」

对永利渡假村的EBITDA预测已调高，2023 年第二季度为4.45 亿美元（原为4.08 亿美元），2023 财年为18亿美元（原为17.2 亿美元），2024财年为22.4 亿美元（原为21.6 亿美元），而澳门物业EBITDA的预测从12.9 亿美元调高至13.7 亿美元。

世邦魏理仕表示：「基于有吸引力的相对估值，我们继续推荐永利，该股的交易价格是我们2024 财年EBITDA 预测的8.4 倍，相对历史水平是重大折扣。」

「我们认为市场低估了永利在澳门的复苏、拉斯维加斯盈利的可持续性、其投资组合的实质性物业价值，以及该公司在阿联酋利润丰厚的开发项目等。」

DeCree 和Marsh 在另一份报告中说，他们看好澳门的复苏，并预计随着交通状况的改善，澳门将进一步渗透到其主要的中国大陆市场。

他们说：「自中国于2023 年1 月突然重新开放以来，澳门博彩总收入反弹相对较快，尽管速度低于美国和其他亚洲博彩市场。有鉴于开放的突发性，赌场、消费者或基础设施几乎没有时间做好准备，特别是经历三年封锁之后。我们对最初的趋势感到鼓舞。」

「截至5月底，澳门游客量仍比2019年低45%，未来仍有很大的进一步复苏空间。 我们预计，当酒店和交通运力回升时，澳门的下一步复苏将来自于更多的游客。」

「到目前为止，游客恢复主要来自邻近的广东省和香港。 当基础设施恢复后，澳门应该能够吸引更多的客户进入中国大陆。」

沐浴晨阳

美国赌场巨头都有各自的特色和优势，比如拉斯维加斯金沙集团以规模最大、永利度假村以奢华高端、美高梅国际酒店集团以多元化和创新闻名。

风吟月

据我所知，日本正在推进合法化赌场的进程，预计将在未来几年内开放几个综合型度假村

旅行家

数据很有说服力，显示了美国赌场巨头在澳门的盈利能力和增长前景。