全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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* S& k- `- K/ ]5 T说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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你说市场懵不懵？
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& U7 Y% u$ W1 U* a' r& n先看全球股市反应。
# C% N+ H3 }! |* `昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
$ |3 ]$ A) K& B" \8 u- ?日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
7 \  {& Z! l% f" u/ j3 F* v# C8 \, Y截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
$ ]* g8 P, N# {5 j$ l: W! k它会影响全球的钱往哪儿流。

. V) L) Z& @4 [; C( ]% F/ ?, _过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
) S! J7 w7 B  i借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

! i& {7 l; o2 n! r5 z这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
7 }) j3 L4 O; m7 {8 `- }  E) \0 `2 _这就是传说中的——日元套息交易。
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但现在不一样了。
! t7 e1 I2 w- U0 o. L' q日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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$ p8 h" w! d5 ^. ~& U5 y* ?5 e7 |而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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4 p! w4 K+ s( X  ]8 q8 u8 X全球到底有多少日元在外面做套息？
6 J/ k* i1 D. T7 P! a# G没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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* q; [# k) I/ B4 R: U换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
8 `& W* Z# D9 N7 w4 {  a3 O+ m2 o还不如日元套息规模大。

5 N2 o1 ], m2 r+ v& i8 G7 k8 _再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
) t( ?/ u: n1 P2 K% d自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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2 Y, v9 X8 `5 e5 }反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

那问题来了：
( b! |, _1 U% C" C- T- L全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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说白了，三点原因。

  B" u. D! a  R* O+ F+ G" H第一，通胀真的压不住了。
* Z* T2 i8 {3 Q6 a$ [9 N日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
( L+ `& X1 [: t/ b0 {从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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第二，工资涨得太猛。
1 r9 F; ~% y; R7 U1 o  A, F0 Q% i4 s2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
; a' E3 u/ @* W) z" x5 z: B, V工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
) N6 d6 c4 f$ V9 E4 J! f( J- G而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

7 h4 T5 e7 q3 l5 E那对市场的影响呢？
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简单总结三点：

& V* M" K+ ?1 ~  a第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
% E8 [1 U+ f& x9 r第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

' S3 s. w3 {' K那对我们呢？
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$ H- U8 s0 V. _1 [: s股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。
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外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
# r1 V& F" L2 T. @不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
# b2 P6 z; U4 Z" z3 s) `) p0 `去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
4 `' m. y: e+ Z无限印钱的时代，基本宣告结束。

  T% u! m+ a& t7 V: ]6 N当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
. s, B2 P% n1 e$ T2 H而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
0 V4 a/ h4 r$ m' }5 H这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

所以别看日本现在“加息很硬气”，
- \  u, W: {  b5 @; Q接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。