星辉娱乐实控人准备套现2亿，足球业务甩掉后公司业绩终于“回血”？

资讯版

最近，星辉娱乐发布了一个不小的消息：公司的老板陈雁升和老婆陈冬琼，准备在 12 月 16 日之后的三个月里，最多减持 3600 多万股，大概能套现 2 个多亿。

这对夫妻是公司真正的掌舵人，俩人合起来有 4.31 亿股，占总股本 34% 多。现在突然准备大幅减持，很明显是自己有资金需求。
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% F/ i% \2 ^- W$ r7 ?更巧的是，这次减持的时间点，正好落在星辉娱乐完成足球业务“断臂求生”之后。

甩掉足球包袱后，公司终于不亏了

- d0 @* F  H3 g2 Q4 ]. e星辉娱乐的故事其实挺有意思。

. R/ l2 n2 n8 H+ ]% f/ @公司最开始是靠做玩具起家的，还拿了宝马等大牌车模的授权，一路做到创业板上市。后来老板一拍脑袋，2015 年跑去买了西班牙人足球俱乐部，准备搞足球+游戏+玩具的“大事业”。

, ?3 t7 w2 D0 h9 U# |! ~' F* P1 `结果呢，这个豪赌真变成了“豪堵”。
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西班牙人这几年成绩不太行，球队经常在降级边缘挣扎，带着一堆成本，反而拖垮了公司业绩——2021、2022 连续亏好几亿。
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' ?9 S6 s/ e4 J; e' |. _# a) R3 m: ?到了今年，公司终于下定决心止损，以 1.3 亿欧元把俱乐部 99.66% 的股份卖掉了。加上主力球员转会费，这波一来至少让公司利润直接反弹。
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  v; k) ~6 m, e7 q( {+ L2 B& ]  i甩掉这个“吃钱怪兽”后，星辉今年的业绩明显好看多了：
& i! Q3 Y1 d, R( k( h- |* U5 [
& p4 r8 z; y7 d* G  V三季度营收 5.92 亿，同比涨 41%
) U6 g, P) j7 }: L+ H
, ~7 O4 |, D. G; Q& G三季度净利润 1.13 亿，同比暴涨 317%
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前三季度净利润 2.68 亿，同比涨 216%

: [' d3 _( N" Y6 }% ?$ z8 W" G可以说，足球业务剥离后，星辉娱乐算是喘了口气。

* D+ X2 B5 f4 ^' g/ m5 Q+ G2 j游戏业务问题挺大：烧钱买增长，但不赚钱
- {* G# e6 Y4 w$ C0 d9 V
) p8 x2 m9 b, y, J5 h  u1 w不过从业务构成来看，甩掉足球并不代表公司没问题。

/ z& Q( b! b, F; U4 g最大的问题是——星辉的游戏业务有点“青黄不接”。

5 G2 d' X8 q0 N; M! P/ p巅峰时期它一年能靠游戏赚 13 个亿，现在三年都不到 5 亿，而且还亏。

& w! m5 b- A) E% C( Y# w+ G2024 年游戏板块：
6 }$ a5 x% L  A. F: w/ k# n
$ D1 ~5 |# w7 D+ I; Q营收 4.72 亿
* w& v' G  m4 Z$ R
同比跌 4.5%
, ]6 v+ Y9 _6 n" _( m" t
净亏损 1.65 亿
+ z' U  E$ [) f
8 z0 D5 |4 d- o$ @* M) ]2025 年上半年虽然收入涨了 40% 多，但依旧亏了 900 多万。
原因很简单：游戏推广太烧钱了。
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他们几款游戏，收入过亿，推广费也过亿；有些甚至连广告费都覆盖不了。
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而且重点新游戏《三国群英传：策定九州》，上线一个月成绩还挺一般：

1 Y) t" Y; ^2 {* R/ i% @iOS 免费榜、畅销榜都在 100 名开外
/ \6 I/ Q* Z. j5 o, u6 V2 A+ N
TapTap 评分跌到 5.5

6 C. `, I; l; o玩家吐槽：玩法单一、数值堆叠、开局难受、平衡差

更要命的是，这类三国策略赛道竞争激烈得要命：
网易《率土之滨》、B站《谋定天下》、灵犀《三国志·战略版》都是强敌。

# D; x  _0 @" J0 f, `3 {5 D1 Q0 m: V1 X星辉这款游戏想突围，难度很大。

* p% j  m: E. y& }7 V/ f( F玩具板块算是最稳定的业务

. t6 q! t/ I7 V, {: e+ E相比游戏，反倒是老本行玩具业务稳得多。
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2025 年上半年：

玩具收入 2.01 亿

同比增长 8.46%
# b% P$ q) {3 N; a, Y- F3 p
8 k6 b1 [4 p8 R  D占公司收入 17% 多
+ t9 N6 C4 H, v* G8 A3 F( q4 T1 @
- `* u2 i, U0 c3 o+ Z$ w净利润 3300 万
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最新三季度也还是保持增长状态，是公司最稳的“压舱石”。
* T# {  k+ w+ M9 d& b1 q0 ?
, J% h6 n5 J  i  V+ n0 l2 T

翠竹清风

星辉这波操作太明显了，甩完足球这个大坑立马老板就开始减持，套现两亿说不着急谁信？公司今年数据好看是好看，可游戏那摊子一眼望过去还是不太妙，感觉老板自己都没太大信心。

易天一人

亏损的项目和包袱一样可能会压垮企业，扭亏为盈需要重新评估

百万富豪

现在的游戏也是不好做的，现在套现都是很正常的做法了，可以理解的。