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今年的伯克希尔·哈撒韦股东大会又来了，作为投资界的“春晚”，维护大会全球关注。今年尤其是，因为巴菲特不仅全套出席，还透露了一个重磅消息：他计划在今年底卸任CEO，正式交棒给他的接班人—格雷格·阿贝尔。而今年，也恰好是他收购伯克希尔整整60周年，可以说是一个时代的终章。( `2 _. D$ e8 x; N; i' w* a4 y, x; ]
/ B9 d# {( }. p$ d, o4 M+ Z# a他和他们核心高管——负责非保险业务的阿贝尔，以及保险业务掌门人贾恩一起，解答了现场股东的一连串尖锐利问题。以下是本次大会的重点内容，用更轻松的方式带大家快速看懂：
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🔹贸易问题：不要把贸易当武器4 N1 J$ E9 I- U' e8 D% D1 q
巴菲特重申了他的老观点：美国应该继续支持全球贸易，做自己擅长的事，不要用关税和壁垒当成为经济战工具。
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! Q0 V; ~# O* f! D4 J+ r5 Q🔹日本商社股票：可能一直拥有. P$ R9 c4 L* V" Y# B6 |
巴菲特对日本五大商社的信心满满，不但没打算卖出，反而希望能一直持有下去。他说这些公司管理太优秀了，阿贝尔也补充：“设想至少拿个50年。”( x. i2 J% |' c. W
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🔹 手握巨额现金：不是没事干，是在等机会' y. f: d' Y7 h p$ I/ E" x
虽然伯克希尔现在现金储备很高，但巴菲特强调，宁可等也不要随便出手，“错的投资比不投还危险。”他说未来会慢慢降到500亿美元水平，但必须遇到“特别划算”的机会。
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# X0 U9 u; [: m; m# U* f9 X$ [🔹 公司太大反成负担4 K3 Z! G5 z9 q1 \
他说现在伯克希尔太大了，反而没那么容易取得高回报，规模成了“业绩的敌人”。
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3 G- K! \: i) P! O9 P. |8 ~🔹 为什么不投房地产？
" N+ l4 u6 H4 [1 B他说房地产的谈判太复杂，程序多、花时间，远不如买股票来得简单直接。 O) n" i& Z3 y* W3 d: R5 I
# Q5 n+ _" D/ X🔹 AI对保险业的冲击
+ P7 L9 ]7 N9 ^) b1 f% ~( g保险业务负责人贾恩认为，AI确实是个“改变游戏规则的工具”，尤其会影响风险定价。不过，伯克希尔短期内不会重金投入这方面，“我们不擅长追风口。”
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🔹 美国不会一直这样低迷 I- m7 N/ j c" `( ?4 S
巴菲特回应“对美国悲观”的问题时说，美国经历过更多、更大的风浪，现在的问题也不会一直持续。他仍然看好美国长期的韧性。
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% a' w4 v$ H) G0 A4 D# M🔹 差点砸100亿，但还是忍住了
# P4 ]- e( T+ b5 z- P3 Q; [2 F: u7 H巴菲特透露，前阵子差点就做了一笔百亿美元的交易，但最后没有下手。“我们看得懂、觉得值的钱，出手并不难。”5 u) Y. z& S1 y0 X1 M5 L u
: u) `- L/ K" o3 I🔹 美元弱势与全球经济9 d+ h+ L4 n' _/ T$ P
他说，美国财政问题的确让人担心，但这不是美国独有的问题。他们不会持有“看上去快贬光了”的资产。
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🔹 不会乱投海外国家
. N; |4 r. ^. Q9 T除非看到特别好的机会，否则不会贸然去其他国家投资，比如蒙古目前就没有计划。
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8 f4 A7 `& n* w! B( q( @' l🔹 为什么不跟私募抢寿险？
6 |; d0 t7 Z3 q: }私募公司玩杠杆很猛，在经济好时能赚大钱，但风险也大。他们不想在这方面和私募硬碰硬。
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🔹 年轻人如何培养投资思维？" i2 C& j6 F. [9 s+ a$ u1 G
巴菲特建议年轻人：“多和比你优秀的人交往，你也会变得更优秀。”同时也要控制自己的情绪，股市涨跌太正常了，“别因为跌就害怕、涨就激动。”
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🔹 自动驾驶会改变保险业
! i) S2 [) f4 f' T+ q贾恩说，未来汽车更智能，出事故的可能性会变低，所以“责任险”将变成“产品险”，GEICO等公司已经在适应这个变化。& V9 \0 q! t* H9 R8 k: Q9 b
6 p5 U% }3 a/ i🔹 阿贝尔谈未来接班策略
8 I9 b1 J" B" [. d. [9 Q阿贝尔说，未来的风格不会变：不靠借钱、不乱投机，坚持风险可控、现金流稳健的思路，延续伯克希尔的传统。
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🔹 能源行业需要“政企联合”& u6 h% L( x1 B
巴菲特表示，能源转型不能靠企业单打独斗，需要政府也参与进来，像“战争时期那样”搞联合行动。' G9 F. Z2 `( S7 Z+ i# s' Q
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🔹 伯克希尔不会当“野火保险人”
0 p$ t0 R# E7 r n* @) t# Q$ X随着气候问题加剧，阿贝尔说伯克希尔会管理好风险，比如在火灾风险高时切电保护电网，但不能成为灾难的最后兜底者。: w- Y* |. g$ k3 C6 h2 `) ~
" X8 @% Z3 n! _🔹 不会乱花股东的钱
; S3 y7 \: U8 m. n巴菲特承诺，不会把股东的钱花在“蠢事”上，如果真做了，股东“应该把我们赶走”。; S2 X/ G+ X, m9 ]2 }
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🔹 如何看待AI投资热？9 k) E) y5 m% s5 z4 ^% o
他认为投资AI不是坏事，但“能不花钱赚钱”总比“投一堆钱才赚钱”更靠谱。未来这些科技巨头会不会越来越烧钱，很值得观察。3 h7 g5 _) o) ~/ N9 H2 O- d
3 N8 o# z! J- _' b. `; O5 N🔹 政府赤字问题不能拖- R; @) b# P) F2 ]3 x; t
他说政府支出失控的问题“不是今天才有”，而且“不能一直靠这种方式撑下去”，虽然自己不想接手，但“该砍的预算得砍”。
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9 x/ E, V3 T9 m Y2 |: @, d0 G🔹 美国经济别变成“赌场经济”
: d9 m) {5 U) P ~8 T巴菲特用了个很形象的比喻，美国曾经是创造财富的“圣殿”，但现在越来越像“赌场”。大家都在里面疯狂交易、投机，“如果未来100年我们不把圣殿守住，问题就大了。”
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/ m2 d5 g: U3 O! G🔹 伯克希尔还在用煤炭？( C0 Y" Y9 L6 N7 ^
阿贝尔解释说，发电结构受限于各州政策，伯克希尔不是不想转型，而是必须一步步谈、一步步来。* I+ L/ i# P6 s+ m) l/ M; J
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最后一刻：巴菲特正式宣布交棒8 k1 E0 k; Y0 _* g
在大会尾声，巴菲特突然公布，他将建议董事会让阿贝尔在年底接任CEO。他还开玩笑说：“这事目前只有我和孩子们知道，连其他董事都没听说过。”他说自己会继续留在公司，但从此阿贝尔将拥有最终决策权。" M% T7 W8 K @4 ^; N
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这场大会，很可能是“股神”巴菲特的谢幕演出。他用近两个小时回答了几十个问题，用一贯的幽默、坦率和智慧，为伯克希尔的下一个时代做了铺垫。而我们，也即将见证一个投资传奇的真正交棒时刻。
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发表于 2025-5-4 10:40
发表于 2025-5-4 11:08
