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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。7 t0 E' l% M6 A% h5 q
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就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
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2 ]9 U# p I1 j$ |) i! b E从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：
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美元信用危机：美联储降息的预付款) c9 |2 H6 H; b' X
* n9 q1 d7 O9 W2 P I, N, Z/ W央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金+ L, ]3 t5 T4 Y ^3 E, l! B) i
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通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这
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+ p, o) n4 a; ~在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
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当然，事实上5 Q, S2 e! o1 e" c6 B9 j T
' X# ?$ ?, ]& t1 X" B7 n1 i& u一、上游矿业龙头4 D4 |9 l2 S: K/ t
赤峰黄金（600988）
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+ P# M8 ~8 `& c风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。/ }! A i+ M- _4 \2 Q9 v
+ g* i; n& F+ j E存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
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% q5 U. p; Q/ k山东黄金（600547）' ?# |- \) ~& S5 E! o3 Z( Y
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成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。
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2 P4 p4 c5 P+ g9 a. e0 b中金黄金（600489）4 W6 s2 B( r8 z" |1 O$ s/ _
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感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。# w) w/ |# u$ |* L/ h9 a$ e
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湖南黄金（002155）+ N* _7 ~# M7 \
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福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。) j/ w4 C e) B
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四川黄金（001337）
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6 `4 \; z# K+ M- J5 R5 b4 ~$ U股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。
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$ ]4 U! X7 \4 v' p6 u二、中下游加工与零售企业( @- ^8 x/ t: W K. t
中国黄金（600916）; C# T/ A. H# d
7 \) i) ?, i) ?& H! T( m零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。. b/ C" w# _8 M L7 E' X
& N% x# C: `4 f$ z, Q0 g9 s老凤祥（600612）
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! @ d5 `! U) J, m毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。' e" F" | O9 b5 r8 }$ u: K
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三、产业链延伸与企业信心( y0 N- c7 e) h6 U z
银泰黄金（000975）% A q( |/ Q' P5 ^* H, M6 d# z
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白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
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紫金矿业（601899）
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铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。( X3 S3 B6 O, j1 c+ U- Q
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四、行业共性风险
, a @, G3 i: X' }; y1 I政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
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) b/ B7 ~5 E( y成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。
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估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。
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1 Z5 a5 D+ G C7 A# k，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。& m) u+ ^9 O$ y/ D$ p& Q
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
