|
|
马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有账号？立即注册
×
最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。7 c. w9 @0 t" u( L
0 y6 f) G* S% I; Y就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
5 C: f/ X$ }& D5 E
4 j, `5 k4 S, K5 k E7 |/ x `从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：6 _) p/ R2 Q6 [' b- z
0 U7 x4 ~+ \% s, ^; @% X) n1 y6 U
美元信用危机：美联储降息的预付款
6 n7 v; p' l" |( v& }8 Y# ^/ n! H$ j4 u: r9 @# N: e/ ?
央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金3 k1 H& f9 Q4 q4 S5 p
0 k- y" ^; Q7 K W h
通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这' N8 O' `; q) e' Y* ]
! c6 X7 o5 q Z( F3 H( e
在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
4 u# W& |5 g7 S1 M: q0 p! T$ r
; x' l% ?6 u; Y8 S6 X+ ^$ L当然，事实上! V! W2 i' x- k$ C- v' j
: q+ |0 D7 r) W6 d9 o* | E
一、上游矿业龙头2 E3 b& r. d' L( x3 A
赤峰黄金（600988）7 C# K4 p8 \. H1 u4 l6 z( H+ G
2 f U* k x% T& r" L2 P
风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。7 U" h* J9 I$ I! D
3 E+ v# h( K: P) }6 {
存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
' `% F6 b, ]; U- K. g% l' V }2 N9 B: N T$ Y
山东黄金（600547）$ a% d. X) q* e. A! e/ M$ \$ A
" C( O0 C9 v; C* m
成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。
1 W K- H" d" w2 v
8 x, q5 w3 s/ m8 F6 [; j中金黄金（600489）9 m0 W+ E* w. I& Q" ?# I. z
. p/ }2 N% g4 W# [$ x感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。) w2 W4 K0 K, v" n/ ]9 L
6 q; S) k$ Y2 J- J8 f湖南黄金（002155）
& P" `. ]; }' z: t0 P2 h6 i7 I, C
福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。
+ g+ |- Q4 C+ a! M9 n. M c
# n* r/ S3 z7 Y. T6 M: B9 k/ C四川黄金（001337）
. A8 Y4 a# O# z- | @0 a3 {2 ]8 O; g6 D) O
股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。
" q! X0 y& \( G5 m* ]# C+ n1 ~3 h$ w) f
二、中下游加工与零售企业7 K g' ]) v1 A6 T1 T" w
中国黄金（600916）8 B0 f6 C( i+ p9 \8 x) Q6 \+ o. E
# y8 B8 p7 S6 _1 _
零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。# o* z& a1 ^* V5 y6 y
! h1 f! j7 X3 d! [5 d/ _
老凤祥（600612）8 |% j6 h( G* u: [) Z( g: r
. F9 C7 a1 @/ s' W6 [- L/ o' S
毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。
3 P' {0 }' O: r6 j3 \+ f6 x. P: T- i9 A6 M: S3 w" V4 w
三、产业链延伸与企业信心
# O( `, `- l- I, f2 f. l银泰黄金（000975）7 u+ g, A# [" n
! n) \ B" n, O4 W
白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能0 F1 ~& R( }* R* v
) Y$ O6 D& B3 s紫金矿业（601899）5 s* ]* Y$ h- a+ p! A% d# s
7 Y5 @ V9 M3 ?) D% K
铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。
; F/ ~! S! o! e: e- @' o& z4 y5 V$ D* d, q* i( d1 d
四、行业共性风险) j$ Y' B6 {0 i1 i, j3 E/ g
政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。# ^% |6 `6 X5 U, @0 u% R
+ K% W" V9 x8 s! D% w7 y E
成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。4 ]1 g) B1 \# l
. C0 Q, ?# \. O o
估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。
2 k, L/ ?) z8 P1 V4 O q- @) N' Q1 ^" X9 g7 G! {: g: o$ _
，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。
, V7 ^; {) f6 A4 @
5 X2 z3 T5 p: O) l5 N) {2 }2 I6 {- H2 w' o9 X# `
|
|
发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
