泡泡玛特又崩了？三个月跌掉四成，王小雨背锅，量化中枪，真相到底是啥？

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12月8日，泡泡玛特再遭重锤，盘中一度跌到 -9%，最终收跌 8.49%，200港元的位置又开始摇摇欲坠，市值只剩下 2691 亿港元。更要命的是，这已经不是一天两天了——过去三个月，股价一路阴跌，从高位到现在，整整跌了 41%。

3 [, M7 ~0 ]- {' \  Y6 ?+ @这一次，网友们又把最大锅扣在了“抖音玄学女神”王小雨头上。她那外号多得吓人：“知名反指”“金融百草枯”“国之重器”“古希腊掌握下跌之神”……只因她周末买了一堆拉布布，还豪言今天早上要买泡泡玛特“把花的钱赚回来”。
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% N$ R9 x# x* @6 N/ X- g5 |结果，当天泡泡玛特直接给你来个 -8%。股民调侃：王姐太稳了，随手一指就暗示8个点，股价还真听话。
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当然，把这种大跌完全归到她身上，有点玄学味太重。但金石杂谈就怀疑，有些量化基金估计被她的抖音“投喂”了——她看好，那就是卖点，于是搞不好量化也来一脚，泡泡玛特自然跌得更狠。

到底发生了什么？我们来捋一下更实际的原因。

0 i; ^1 x' O* ~, t7 W* M0 a① 盲盒二级市场崩了：拉布布从1135跌到65

& Q9 p7 R3 `% M以最典型的拉布布3.0为例：
今年6月还能卖到 1135 元，
! D& z. ]( d' E现在？65.5 元。

这啥概念？直接从“理财产品”变成“路边摊”。
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6 j; e% f. U+ W* v7 A5 d盲盒二手价跌成这样，大家自然对泡泡玛特的“稀缺故事”不信了。
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② 供给上来了，稀缺不稀缺了
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财经博主“揭幕者”说得很直白：
他以前抢不到的大首领，现在一个月前轻轻松松拿下。
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3 E2 _/ O: T) ^! u东西都不难买了，那还怎么维持高溢价？稀缺性一没了，股价自然跟着走弱。

8 a, g# s/ l7 x3 R# C% [! t7 ?; \8 p③ 投资者不相信泡泡玛特的高增速能持续
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2 e5 t2 ^4 ~! M2 l0 Q1 g3 v三季度财报之后，市场对泡泡玛特的信心就开始动摇。
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3 n- K, m7 ^  ]* B, R$ l晨星分析师张杰夫直接说：

5 y  |, w, Y" C" x三季度虽然比预期好

- D3 H' S5 J; v5 a6 h: \但泡泡玛特的收入增速很可能今年见顶

' p+ W: F* m/ P: d; f明年开始会明显放缓
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  E3 M( E  R$ p: e* _3 b% U* M4 }特别是海外，尤其美国市场之前喊着增长超1200%，大家都觉得未来可期。但最新情况显示，美国增长已经开始掉速。
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伯恩斯坦分析师 Melinda Hu 更是直言：
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0 B1 ^# y* p5 Q& L4 A/ f; o11月北美线下销售疲弱

本季度美国增速可能掉到 500% 以下
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虽然 500% 听起来也很猛，但对资本市场来说，从 1200% 掉到 500%，就是“增长动力不足”的信号。

' X( E9 V7 }7 n$ i④ 空头在疯狂围猎：卖空比例吓人
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7 J. G9 \# M. g/ e$ t& {Wind 数据显示：
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/ e6 q  B' C5 i# v& O% H泡泡玛特未平仓卖空达 8430万股

3 ^9 G1 [" ]/ d( ?& f! [  g8 d占总股本 6.3%

占自由流通股更夸张，12.26%

; w  V5 H( i* q& u这不是空头看你不顺眼，这是冲着你命门下手。

1 N, m! k/ O. q* P今天卖空名单里，
/ Q3 I+ ]0 a" _4 S花旗、巴克莱亚洲、摩根大通、摩根士丹利全都在砸。
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但内资在接盘，港股通持股已经占到 1/3。
过去三个月，汇丰、花旗、渣打等机构也在不断往下砸。
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7 I* G4 L5 R+ Z6 C5 B8 n; p+ K这场面，怎么看都是“机构在上面打架，散户在下面吃土”。
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# C+ L6 L0 _& ^股民怎么看未来？分歧直接拉满

2 U) x8 a! B+ D- {一种观点很乐观：
“200 的泡泡 = 87 的 Meta = 184 的腾讯，三年后看风景。”
拿腾讯举例：
/ v3 J5 t1 {) t9 N2 D% O* z) j2022 年10月跌到184，
- n" V5 c/ k6 m& k' f; n& y: H, L现在已经600多了，
三年涨了 226%。
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& z/ u4 b3 E6 }: e- J# ]另一种观点就很悲观：
“现在是风险释放期，任何反弹都是逃命机会，100元见。”
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完全两种世界。

: ~# @5 ]. o( y4 u! U$ h: G# P9 Z- i

a东序

这波泡泡玛特是真有点邪性了，基本面一路走弱不说，还搭着小雨姐那波玄学流量一起跳水。盲盒不保值、供给不断加，资本又在那边互相砸盘，散户进去就是被当砂纸用。现在这价位敢抄底的，心脏都不是一般的大。

翠竹清风

这股跌得太离谱了，几个月就跌了四成，感觉散户都快心态崩了。机构在上面你来我往，我们下面只能干瞪眼。