|
|
最近，全球金融市场经历了一场大风暴，美股更是“重灾区”。苹果、Meta、英伟达、特斯拉等科技巨头市值蒸发数千亿美元，市场一片惨烈。全球多个资本市场也被这场美股“寒潮”波及。
; k! E. v/ A |# K
1 Q% z _: ^" d8 K5 g. c% ^- c在这样的动荡中，知名私募景林资产的持仓调整策略显得尤为引人关注。基金经理高云程直接宣布：清仓所有纯美国公司资产，全力押注中国市场，尤其是港股。; R' u! J1 G j H
% g5 D/ I) \, l
这个大胆的操作，是在美股大跌之际的避险之举，还是隐藏着新的风险？景林资产的这一策略，真的能稳坐钓鱼台，还是会错失A股的投资机会？
: o. M$ l [: }- A# o
9 Q. |* h8 Y0 l( p" ?景林资产“大换仓”
: Q# W$ q/ F8 Q& X; b据公开信息透露，高云程在内部会议上明确表示，他的投资组合已经完全剔除了所有非中国公司的股票，仓位全面转向中国资产，且主要集中在港股。3 b: }+ S: B. e/ G& {3 K
! T: D2 X: _; a' b& J2 w& e8 p这等于是一种投资宣言，意味着景林资产的大量资金将从美股撤出，转而投向中国市场。
9 W& A, i: z( {+ D8 Q9 G& F+ k
8 c2 V- }! W) b1 d( M不过，投资者不能忽视一个关键点——景林资产是一个平台型私募，旗下有多个基金经理独立管理资金，除了高云程，还有公司创始人蒋锦志以及其他几位操盘手。因此，高云程的做法是否代表整个景林资产的持仓策略，目前还未可知。) ^' ?6 Q' r( h4 X/ k1 w2 r: D8 w
. |' c) h* u' M
从近期曝光的数据来看，蒋锦志管理的产品持仓中并没有A股的身影，而是以美股和港股为主。这也反映出景林资产的投资偏好——更倾向于离岸市场，包括港股和美股的中概股。
0 A3 e$ X! P4 m( O! Y
4 ?# {$ V1 |9 K; U1 s0 Y+ C6 X持仓大扫描：美股损失惨重
6 H& g w" q" O1 A9 n% Y" g4 r( e景林资产每个季度都会向美国证监会（SEC）报送美股持仓数据。截至2023年年底，其美股持仓总市值高达31.65亿美元（约合231亿元人民币）。% M( ~6 R5 q7 K
& n0 c+ U& |, x6 ]( l! l不过，今年以来美股市场大幅回调，景林的美股持仓也难逃一劫。1 a4 T4 P6 a4 Z% M9 g
, \( `2 g+ q+ q# j看看他们的前十大持仓：
6 l* }! n3 a. r s
$ \6 P+ X* N2 h& { r脸书（Meta）——景林的最大重仓股，占比16%，近一个月股价暴跌16%4 _6 @0 {: ?7 C7 S8 G3 c6 h" }
苹果——第六大重仓股，今年以来股价已跌超14%
# `3 q& v; B* U0 G4 eDoorDash（外卖平台）——近一个月跌超12%
2 B2 W! \, a5 p4 M+ ]/ Q2 g* l. _整体来看，纯美股部分的持仓，最近一个月对基金净值贡献的都是“负能量”，这或许也是他们果断调整方向的原因之一。
( Q# W( l @1 P% J
7 K$ u) _6 o* d Y5 c( G“All in 港股”可能的四大风险
+ \) [. h' H5 l2 f+ ?高云程的表态，意味着景林资产下一阶段的策略是全面押注港股，并放弃A股。但这样做真的稳妥吗？
) T1 c; V9 n& ~9 q6 @! N1 k. H7 d3 F$ V7 @) E- e- k
可能错失A股的超额收益机会' [: i% V1 H2 q4 [ n) H
A股市场散户众多，交易活跃，市场情绪化明显，机构投资者如果操作得当，能获取可观的超额收益。相比之下，港股机构主导，且是T+0交易，容易陷入机构之间的“互相厮杀”。
?: O: Y4 r( g
. P5 [2 b1 L4 x2 C4 Y3 ?港股受美股影响太大9 |* I: r9 i& }3 E
港股与美元计价的市场紧密联动，美股的风吹草动，很容易影响到港股的资金流动。
& f, h# Z. ~1 s6 {: p! h
( v* R& C1 ]! J$ j1 @行业集中风险
|. {! S9 X/ e0 S: Y1 z港股市场的科技、金融股占比较高，景林资产的投资组合可能因此过于集中，行业波动风险更大。
9 J9 \" P$ O8 v$ N. g+ _: n7 L0 x1 ]* v- d9 B
流动性问题
9 m* A$ ^8 ?1 ]港股的整体流动性不如A股，尤其是一些中小市值股票，成交量较低，如果资金要迅速撤出，可能会面临较大考验。 N3 i8 W) p8 C: \3 j0 ]! Z) i
- @/ N+ A: a2 w y9 X# p |
|
发表于 2025-3-18 16:00
发表于 2025-3-18 20:50
