巴菲特的“家规”被打破了？伯克希尔建仓谷歌，像是在提前宣告“新时代”
巴菲特一直有句老话：“永远不要投资你看不懂的公司。”但最近，他掌舵的伯克希尔哈撒韦却干了一件看似违反“家规”的事——悄悄买了谷歌母公司 Alphabet 的股票。
11 月 21 日，彭博专栏作家 Nir Kaissar 的分析指出，这笔投资一下子踩中了巴菲特自己设下的两大禁区：
技术太复杂、不透明
估值偏贵
按以往巴菲特的风格，这种投资，连看一眼都不会看。
更何况，伯克希尔这次为 Alphabet 支付的价格不便宜——按自由现金流来算，大概是 40 倍 FCF。
要知道，标普 500 的长期平均水平也就 26 倍左右。
Kaissar 的意思很直接：
“高估值 + 看不透的技术” = 非巴菲特式操作。
这也让人想起，正是因为坚持“不投看不懂的”，伯克希尔成功躲开了 90 年代末那波互联网大泡沫。但这次他们显然做了不同的选择。
这是继任者 Greg Abel 的手笔？
伯克希尔的最新持仓显示，他们新买了 1784 万股 Alphabet，一下子排进前十大持仓。
而这笔交易的时间点很敏感——巴菲特预计今年底正式卸任。
所以 Kaissar 推测，这可能不是老巴的决定，而是未来掌舵人 Greg Abel 在背后推动。
如果真是这样，那意味着：
伯克希尔的投资风格正在发生重大改变。
这种新风格的核心是：
愿意花更高的价格
押注未来的高速增长
敢承担更多不确定性
这是巴菲特过去极少会冒的风险，也意味着伯克希尔未来可能更“激进”、更愿意下注科技趋势。
同时，这笔投资等于把伯克希尔直接推入华尔街关于“AI 是否过热”的争论之中。
高估值下的硬核赌局
Kaissar 的观察也很现实：
Alphabet 这次，实际上是一场典型的“买未来”的赌注。
按他的测算，要让当前估值看起来合理，Alphabet 必须在未来三到五年内，每年保持 13%–23% 的自由现金流增长。
难点在于：
Alphabet 去年自由现金流利润率只有 19%
华尔街预计今年也差不多
增速天花板明显
相比之下：
英伟达估值更贵（60+ 倍 FCF）
但它利润率高达 44%，增长发动机更强
即便如此，不少机构投资者依旧担心 AI 会不会是泡沫。一项最新调查显示，45% 的机构认为“AI 泡沫”是当前市场最大风险。
用 Kaissar 的话说：
Alphabet 不是泡沫，但能不能撑到“真正的大增长”到来，完全是赌。 这事儿一看就不是老巴的手法，他老人家那风格太稳了，不会去碰这么花里胡哨的赛道。现在买 Google 就是想赌未来 AI 那波浪。说难听点，就是怕错过新时代红利，只能硬着头皮上。 没有一成不变的企业，在不断的调整里抓住前进的舵 这话延伸开来，是不是告诉我们不要投注自己看不懂额度比赛，哈哈
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